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每日名词牙买加体系

来源:牙买加 时间:2020/8/7

牙买加体系

年1月,国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议,讨论国际货币基金协定的条款,签订达成了“牙买加协议”。

牙买加体系主要内容包括实行浮动汇率制度的改革、推行黄金非货币化、增强特别提款权的作用、增加成员国基金份额、扩大信贷额度,以增加对发展中国家的融资。

弊端

①黄金非货币化后,主权信用货币作为国际的主要储备资产,各主要的储备货币的发行没有了黄金的约束,货币超发普遍,国际流通手段正以一种无计划的方式在不断增长,造成了全球流动性泛滥。

②汇率选择具有自主权。但实际存在着发达国家的主动选择(浮动汇率)和发展中国家的被动选择(固定汇率,因为发展中国家缺乏实施浮动汇率制度的基本条件),因此,发达国家能够用浮动汇率政策更好的换取内外经济的平衡,在自动调节国际收支的过程中,同时保持本国货币政策的独立性。而发展中国家则必须以牺牲内部平衡来保持外部平衡,国际收支失衡难以调节,货币政策的独立性也大打折扣。

③最后,由于牙买加体系下,国际收支调节存在很多渠道,如收入调节机制、货币调节机制和汇率调节机制等,但是由于调节渠道繁多,效果重叠或抵消,最终的结果依然是加剧了全球贸易失衡。

与美元的关系

牙买加体系下美元的发行没有任何限制。二战后,除美国外的世界各国经济都遭到了毁灭性的破坏,世界上一半以上的黄金储备都在美国。布雷顿森林使各国货币与美元挂钩,美元跟黄金挂钩。美元的发行受到美国黄金储备的限制。

随着日本和西欧经济的发展,贸易顺差使日本和欧洲获得了大量的美元储备,日本和欧洲竞相到美国用美元兑换黄金,美国的黄金储备越来越少,美元的发行又受到限制,不能随意贬值。作为美国国内货币和世界货币的美元陷入了特里芬困境。

到70年代初,美国停止向各国开放的美元兑换黄金的窗口,美元的发行跟黄金脱钩,美国可以任意发行美元,实行浮动汇率制。

从理论上来说,牙买加体系规定所有国家都可以任意发行货币,实际上,由于国际通用货币是美元,国际大宗商品的结算都是用美元进行的,只有美元才能实现现实意义上的任意发行。08年的金融危机就是由于作为国际货币的美元发行不受限制导致的。

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