作者/坎村设计/大脚排版/TOM
9月10日，纽约金融服务部同时批准了两种基于以太坊发行的稳定币，分别为Gemini公司发行的GUSD和Paxos公司发行的PSD。
这两个代币和USDT一样，和美元是按1：1比例兑换。据纽约金融服务部称，此次发行稳定币旨在提供更高的法币稳定性和无国界性，同时提升加密货币转换速度。
消息出来后大家讨论很激烈，各大媒体登了很多相关文章。舆论认为，通证化美元合法后，美元会通过挂钩的稳定币渗透到全球各国角落；更强信任背书的稳定币PSD、GUSD将会逐渐取代USDT。
纽约金融部门批准的稳定币政策对于各国货币监管到底影响如何？USDT到底会不会迎来终结时刻？今天区间集想从另一个角度说说这件事。
“统治”地球不可能的事一位金融专家曾过分悲观地表示，美元要借助稳定币开始统治地球！
对此区间集想说，怎么可能，单从美元的统治历史看，迄今为止美元还没有完全统治过地球。PS：短时间的不算。
年7?，44个同盟国的多位代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林市召开的“联合国货币?融会议”产?了新的国际货币体系，因此被称为布雷顿森林体系。这个体系简单理解就是：美元和黄金挂钩。
老美早在70多年前就让美元成就了霸主地位。but，大家要搞清楚那时候社会主义国家可不怎么理睬老美。
这次尝试最终证明是失败的。
美元经历了“美元荒”（各国都缺少美元）——“美元泛滥”（美元?量外流导致各国?持美元数量激增）——“美元危机”（各国对美元缺乏信?及??量抛售美元）的周期性演变。
年，老美宣布实施“新经济政策”，单??终?布雷顿森林会议上同意各国政府按官价向美国政府以美元兑换??的承诺。
再后来，就是牙买加体系。国际货币基金组织在牙买加通过《IMF协定第?修正案》，从?形成了新的国际货币体系。主要内容是：
1）多元化的国际储备体系。储备资产包括美元、英镑、?元、欧元（法郎、德国）、??
和SDR。
2）多元化的汇率制度。IMF成员国可以??安排汇率制度。汇率制度被分为三类：刚性盯住汇率、软性盯住汇率、浮动汇率。
3）多种国际收?的调节?段。
可是依然没有玩转，随着年世界金融危机爆发，这套体系也“寿终正寝”了。然后，近进入了国际货币改革阶段，一直延续至今，很多问题也依然没有解决。今天由于时间关系就不展开说了。
说了这么长废话，想表达的观点就是，历史已经说明，美元体系不是“神”，也没有一种货币会统治地球，世界货币体系现在是多元化的，而且很多问题没有解决。
如果把人类历史上的货币放在同一个时间点，不断竞争筛选出相对稳定货币是一种普遍规律，最终，大家选择那哪种货币，还是看该货币背后的综合实力说话。
现在美元相其他国家货币较为坚挺，没有大家想象中那么厉害，通证化美元影响实为有限。过几年，随着美元不再那么强势，大家还会这么看吗？还会认为通证化美元的影响力吗？
USDT霸主难撼动很多认为稳定币GUSD、PSD，亦或者接下来的出现的**币将会取代USDT，这种币的“江山”要不稳了。区间集认为，怎么可能，熊市钱包还是要常备USDT。
前面我们提到，一种货币最终被人们普遍接受、使用，最终还是要靠货币的实力，通过竞争赢得市场。换句话说，其他的稳定币要竞争过USDT，还需要提升自身实力。
我们先从泰达公司的商业模式来看，这桩生意非常成功。
泰达公司通过自身信誉以美元和USDT1：1兑换关系向用户募集资金，然后钱呢还是由泰达公司自己保管，传统金融领域的审计、资金第三方托管啊，几乎没有啊。这也就意味着，泰达公司可以动用这比资金进行相对稳健的投资，例如债券、基金等，间接获得客观的收益。
另外，用户买了USDT后想兑换回美元，泰达公司还会再次“割”一波，收取一定的手续费。如此稳赚不赔的生意模式成本也是低廉的，只要泰达公司完成正常的兑付，不让用户发生恐慌就可以了。
除此之外，从当前数字货币交易情况来说，BTC占了数字货币总市值规模的约58%，Bitfinex则占了全球比特币交易量的约32%。所以，USDT在流通上已经具有天然的渠道优势。有专家表示，可以说只要Bitfinex在比特币交易上的币霸主地位不改变，USDT的市场份额基本不容易被撼动。
市场也已然证明了USDT的实力。此前市场上也出现了一些其他稳定币（锚定币）的替代品，如受Bittrex交易所支持的TrueUSD，MakerDAO的Dai。比特大陆更是领投1.1亿美元投资Circle，后者计划将发布稳定币USDCoin，试图取代USDT。但是结果呢？USDT依然是稳定币领域的“老大”，无论在24小时成交量占比，还是在市值方面都遥遥领先。
还有一些含有稳定币的双代币体系也是不太成功的。底层的稳定代币，表征的是奖励权益；上层代币，表征交易权益。但是这个体系存在的问题是，底层稳定币发行时需要抵押法币，这也就意味着法币资金失去了流动性，限制了资本增值功能；其次市面上其他类稳定币完全也可以取代底层稳定币公告，实际上这是多此一举。
从目前来看，能够撼动USDT“江山”大概只有一些发达经济体发行自己的主权数字货币，或者整个数字货币市场真的凉凉了。
物理空间经济+网络空间经济=稳定币总结人们此次讨论的两个问题，不难发现大家焦点在两个维度：一个是有政府信用背书稳定币出来后对于物理空间经济的影响，还有一个是，这种稳定币对于网络空间经济的影响。
在过去几十年里，互联网实际上完成了一经济转移革命，越来越多物理空间交易向网络空间转移。从电子商务来说，相关数据显示，到现在每年有超过3万亿美元的电?商务活动在互联?上完成。
这是由网络空间的高效、低成本天然基因优势决定的，而且随着区块链技术发展，其优势将会越发明显，未来人类将有更多的交易在网络空间完成。
由此引发的矛盾就是大家看到的，目前物理空间经济向网络空间经济转移的过程中，对于数字稳定币的需求日益强烈。然而，仅让物理空间的美元通证化会，或者更进一步说，法币数字化就会一劳永逸解决问题吗？
我们看到物理空间经济使用的货币体系，例如从文明一开始的贝壳、石头、盐巴等，到后来的金、银本位，再后来的布雷森顿体系、牙买加体系，以及现在的国际货币体系改革，也都依然完美没有解决人们追求货币体系稳定的问题。
所以说，我们需要再次思考的是，网络空间经济是否还需要物理空间的货币体系，以及如果不需要物理空间货币体系，它该走怎样的路呢？
前央行行长周?川在谈到国际货币体系改?时，指出“创造?种与主权国家脱钩、并能保持币值?期稳定的国际储备货币，从?避免主权信?货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改?的理想?标”。
周小川提到的SDR意为特别提款权（SpecialDrawingRight，SDR），亦称“纸黄金”，最早发行于年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。
其价值目前由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
SDR在布雷顿森林体系崩溃后，确定为?篮?货币。SDR以美元表示的价值由国际货币基金组织IMF每?更新，它是根据伦敦外汇市场每天中午汇率报价，按货币篮?以美元计值的具体数额之和来计算得出。
SDR虽然并没有完全与主权货币脱钩，但它通过构建篮?货币，起到了?定的“脱钩效果”。同时，它采?了?套严谨的评估体系确定篮?货币构成、权重和分配数量，在保持币值稳定???单?主权货币具有明显优势。
为此，有人借用SDR的概念提出数字储备代币DRT（简称DRT：DigitalReserveToken）。DRT也是初始的?篮?代币包括SDR，以及其他数字代币，DRT的算法是将各种代币组合进?计算，最终选出满?储备代币指标要求的最佳组合以及权重，确定为当天DRT的篮?代币组合。紧接着，DRT会每天?主的在尽量短的时间内，根据当天确定的篮?代币进?买卖调整，直到达到稳定的要求。
我们可以看到，这种数字储备代币DRT既吸收了物理空间的经济（SDR）影响，也吸收网络空间代币经济的影响，把二者按照不同权重进行了重新组合。理论上说，这种新方法创造的稳定币更为客观反映经济（物理空间+网络空间）经济波动和货币价格关系。
最后想说的是，稳定币只能解决眼前的网络经济问题，更为迫切的是面对未来我们需要更加完美的方案，而这需要大家一起努力。
声明：本文系区间集原创稿件，版权属区间集所有，未经授权不得转载，已经协议授权的媒体下载使用时须注明"稿件来源：区间集"，违者将依法追究责任。
预览时标签不可点转载请注明：http://www.bailiqing.com/lyjd/4172.html
