石油美元时代---牙买加体系
美元之所以能在二战后成为世界货币，是因为美元与黄金挂钩，美元就等于黄金，那么失去了黄金的支撑，美元是不是就失去了做世界货币的资格呢？
年，在布雷顿森林体系解体五年后，牙买加协议正式签署。货币的逻辑，在这里发生了神奇的转折，美元正式从等价黄金变成了纸张，牙买加协议规定，各国的货币全部与黄金脱勾。做了几千年硬通货的黄金在牙买加体系下被踢出了货币之列，因为黄金再也不是货币，所以黄金再也不能拿来衡量美元的价值，美元在牙买加协议后，变成了一个纯粹的法律信用纸币，举个例子，说一下布雷顿森林体系下的美元牙买加体系下美元的区别，布雷顿森林体系下美国政府印刷了35美元买了一台日本电视，日本人既可以拿着35美元去买德国汽车，也可以回过头来找美国政府兑换一盎司黄金。也就是说，美国政府印刷纸币购买日本电视是有代价的，最终，总会有人拿着35美元把美国的黄金兑换走，但是牙买加体系下，美国同样印刷了35美元，购买了一台日本电视，日本只能再拿着35美元去购买德国汽车，不能再回头找美国兑换黄金了，对美国政府而言，通过印刷35美元就白白赚取了一台电视。
牙买加体系下没有了黄金的束缚，美元就能稳居世界货币的位置吗？答案明显是，不能根据特里芬困境的逻辑，美元币值若持续的下滑，那其他国家对美元的信心就会下降，就不愿继续将美元作为储备货币，从而逐步地抛售美元，美元就会失去世界货币的地位，特里芬的理论在当时得到了普遍的认可，在锚定黄金时美元都会大量超发与黄金脱钩后，失去了束缚的美元肯定会变本加厉的印刷，大量印刷就必定会让美元信誉丧失，国际货币体系将再次迎来多强争霸的格局，不出所料的是，牙买加体系下的美元果然开始大量印刷，但出人意料的是，过渡发行并没有引发美元的信任危机，美元又稳坐世界货币的位置，达半个世纪之久，失去了黄金之称的美元很快找到了新的支撑，石油美元登场。
牙买加体系建立后，美元解除了实物兑付义务，变得没有发行成本，但与黄金脱钩的美元仍稳居国际货币体系的中心，各国的外汇储备几乎都是美元资产，美元一家独大的根基是什么？
首先，美国保持着全球最强的经济与军事实力，因为黄金已经非货币化，相比其他国家的货币，选择美元作为外汇储备仍然是最安全的选择。其次，美国主导着包括世界银行与国际货币基金组织在内的国际货币秩序，做了27年世界货币的美元，让世界各国对美元形成了路径依赖，在没有其他强势货币崛起前，使用美元是唯一的选择。
但是如果美元的币值持续受损，仅仅依靠强大的国力与路径依赖，是不可能保证世界各国一直接受美元的，怎样才能长久的稳固美元地位呢？
年爆发的第一次石油危机，把答案收到了美国人面前，第四次中东战争引发的第一次石油危机，让美国经济饱受发展停滞与通货膨胀之苦，也让美国看到了石油对经济的控制力，正像基辛格所说，如果你控制了石油，你就控制了所有国家，年，美国经多轮斡旋，最终与沙特达成了《不可动摇协议》，美元从此成为唯一的石油标价与结算货币，石油取代黄金成为美元霸权的基石。在黄金-美元时代，美元担负着按比例兑付黄金的业务，二战后，美国黄金储备量最高峰时可对应发行的美元总额不足亿美元，仅一个希尔顿酒店在年就价值亿美元，石油-美元时代，美元成了纯粹的法币。
美元的发行量理论上是无上限的，此次为了应对美国垄断，美联储再次大宽松，美国政府也推出了迄今规模最大的2.2万亿的财政资金法案，这些措施本质上都是通过增发货币向全球分摊金融危机的成本，如果美元的购买力稳定，那美元资产就是值得持有的优质资产，如果美元的币值持续的受损，实物资产才是真正的优质资产。
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