本文为6月初在以“华为事件后的宏观与市场”为主题的机构电话会议上，MFI首席经济师江勋先生主旨演讲宏观部分之摘要。
5月之后，华为事件、中俄战略结盟、Facebook宣布Libra，三者共同构筑了人类历史的长周期分水岭。基于前两者，本次会议提供了一个总体框架来看待中周期演进，将此后的Libra纳入考虑，理解将更为完整。
源自：MFI金融研究（ID：MFIresearch）
我们有幸恭逢历史长周期的转折，但是也需要面临一些痛苦。本次电话会议我做的定调：危机的预演。我认为5-7月这个季度市场接下来演绎的形态和结构预示着两三年之后全球市场的可能出现的大的动荡，是一种预演。
年年初，更确切的说是年年底启动的这轮库存周期，此前讲过，将处在滞胀的阴影当中，我们这轮库存周期在长波周期意义上，可以理解为对-年周期的回望或者反射，但是在价格机制上，应该与次贷危机很不相同，
如果以美国为轴，当初是先胀后缩，本轮或许反之，而以中国为轴，则再反之。大类资产的结构上，也应该很不相同。
与那一轮周期类似，在中美双边脱钩背景（-年藏独问题抬头背后实质就是中美货币分歧）之下带来的风险可能是大家都不可控的，
但这种风险不是一次性的在某个时间点释放，而是会在周期的上行中不断张开獠牙，就像上一轮库存周期中，年的去杠杆悲剧在年年中的货币政策调整中出现过，到年上半年又去了一次金融杠杆，当时商品价格稀里哗啦往下掉，到年的时候就来真的了。
所以其实经济周期虽然整体可以划为几个阶段，但周期本身是分形的结果，所以在阶段和阶段衔接的周期位置，就会出现衰退甚至萧条冲击的场景预演。所以站在本轮库存周期如果我们想要一定程度上把握三年之后的事情，那么不妨把华为事件的冲击作为一个样本去观察。
总之，我们年会上讲的“大浪淘沙，全球巨变”，从华为这里开始了。
周易世家
皇极风水28代传人
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