周五（7月5日）公布的6月就业报告强于预期，推动金价录得近两个月来首周下跌，因投资者重新评估美联储的利率政策计划。金价在周五的交易中下跌了约2%。但今年以来，金价已累计上涨逾9%。复盘上世纪初以来国际货币体系以及黄金定价机制的重要变迁，我们主要得出：美元指数以及美国通胀是影响黄金价格趋势方向和幅度的重要变量。在牙买加体系确立后的5轮宽松周期中，美国经济下行以及通胀回升，是黄金价格上涨的充分条件，但技术周期的新增变量因素会使得黄金价格走弱。黄金价格上行周期中，我们发现黄金股的走势通常明显弱于黄金价格的走势，因此黄金股的博弈价值大于配置价值。美联储降息预期，提振黄金冲至六年高位，不过昨夜的非农数据却显示，7月降息50个基点的可能性基本上没有了，甚至是否会降息都已经成了一个未知数。对7月份降息50个基点的预期（一度高达29%）跌至个位数，而降息25个基点的可能性从略高于70%升至91%。小峯论金认为：即使不能排除近期金价大幅上涨后出现一些短期回撤的可能性，但黄金市场的环境依然乐观，”德国商业银行表示，“利率仍然较低，加上政治风险众多，可能会产生更多的投资需求，从而抵消亚洲较弱的实物需求。此外，我们的外汇策略师预计美元将走弱，因为美联储降息的空间比欧洲央行大得多。
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