作者民智国际研究院
文章来源于民智国际研究院
外界已经开始对美国的债务偿还能力产生质疑，下一次债务危机或许正在暗中酝酿......
我们一提到美国便下意识地想到财大气粗，但美国同时也是世界 的债务国，如果扒一扒美国的国债情况就会发现，美国很多时候都在“借钱”度日。
就在前几天，美国国债的数额正式突破27万亿美元，达到历史 水平，平均每个美国公民为此背负81,美元债务，平均每个美国纳税人为此背负,美元债务。
自今年3月份以来，美国的债务规模出现急剧攀升，几个月的时间就增加了3万多亿美元，接近全球第四大经济体——德国一年的GDP。
美国疫情至今不见好转，连“懂王”医院才更加了解这一病毒，疫情因素使得美国的经济前景充满了不确定性。
美国国债作为美国经济的一个侧面，也牵动着整个世界的神经。
原本人们认为美国不会对中国发动 的原因之一就在于中国持有大量的美国国债，而“杀敌一千自损八百”的对华 实实在在地发生了。出于种种原因，中国也已抛售了上千亿元美债，中美围绕美国国债的纠葛恐怕也还会持续。
美国政府缺钱么？
退回疫情发生之前，特朗普出于他对美国经济形势的判断以及政治需要，大张旗鼓地进行了一场税改。
这是美国近30年来 规模的税改计划。
特朗普期望通过税改降低税率、扩大税基、弥补税收漏洞，以促进经济增长，保证财政收入，最终实现其所谓“让美国再次强大”的目标。
特朗普的本意简单来说就是希望“水涨船高”，当整个美国的经济增长之后，政府的收入就会随之增长。
但关键的问题在于这项税改计划不会产生立竿见影的效果，是放眼中长期的计划，减税带来的直接影响自然是政府收入的减少，而在税改之后，政府花钱的时候却一点也没吝啬，所以财政赤字却并没有因此而降低。
特朗普的这场税改也有着明显的政治色彩，不仅是一场重要的经济实验，也是一项重要的政治选择。
在当时的国会投票中，美国参议院和众议院分别以５１票赞成、４８票反对和２２４票赞成、２０１票反对的结果通过了这一税改法案。国会民主党人全部投了反对票。
而面对突如其来的疫情，政府的支出就仿佛如流水一般，是个无底洞。
也就是在最近，美国财政赤字达到3万亿美元，财政支出大大超过财政收入。
诚然，面对疫情，任何一个国家的钱袋子都变得紧起来。但为了刺激经济和应对疫情，美国政府的支出陡增，而经济刺激计划好像并没有带来多大起色，美国政府要想回本恐怕是遥遥无期了。
当收入不够时，政府就得“借钱”花，靠发行国债来筹钱。美国国债大部分还是靠“内部消化”，也就是美国人自己购买的，这部分大约有7成多，剩下的基本是外债。
在详细了解美国国债之前，需要先搞清楚美国是如何把自己塑造成为一个金融帝国的，然后才能理解美国国债在其中扮演的地位。
美国如玩转经济？
在年，美国放弃了金本位制，美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系随之崩溃。
表面上美元的垄断地位不复存在，但美元作为国际流通货币、结算货币和储备货币已有20年有余，即便是不再和黄金挂钩，它也不是简简单单的一张绿纸，在当时的背景下，除了美元也别无选择。
而美国为了维护其美元地位，也并不是单纯靠“吃老本”。在年，美国跟欧佩克提出要用美元来结算石油交易。
为何美元刚跟黄金脱钩，就要和石油挂钩？
实际上也不难理解，别的国家你可以不用美元，但你总得要能源吧，只要你想从国外进口石油，就得用美元，这一招精明至极。
在布雷顿森林体系之后，牙买加体系建立起来，在这一体系之下，美元的发行不受限制，但过多的美元留在国内势必造成通货膨胀，所以美国就想办法向全球输出美元，全世界就在替美国稀释通胀。
但滥印美元对美国没有好处，所以美联储相对比较克制，但毕竟玩经济毕竟不可能做到严丝合缝，即恰好国内的美元就足够花，所以现实往往是美元不够花，美国依靠发行国债来解决一部分问题。
美债作为美国政府弥补财政赤字、为财政政策融资的重要手段，使得美债成为美元在国际货币体系中充当国际结算货币和国际储备货币功能相得益彰的伙伴。
外国购买美国的国债，意味着输出去的美元通过债务资本回到美国，美国如此循环往复，做到以钱生钱，永远不会枯竭。
为了维护其金融帝国的地位，美元通过“十年走弱、六年走强”的汇率政策，外加政治和军事手段的辅助，来打击其他后起之秀。
比如在上世纪80年代中期打击日元的广场协议，又如90年代科索沃战争在某种程度上可理解为美国对欧洲的一场金融战争，虽然打的是南联盟，但疼的却是整个欧洲经济。
但这种经济运行的逻辑导致的一个影响就是美国的产业空心化，实体经济逐渐从美国流失，这也可以理解为什么特朗普要想方设法将各种产业拉回美国。
自年以来的奥巴马搞的TPP、重返东南亚和亚太再平衡，以及特朗普的 、金融战、和印太战略，都可以理解为针对人民币国际化的制约战略。
这些不惜一切的“政治+贸易+军事+金融”的全方位手段，归根结底还是要维护美元的优势地位。
疫情的到来是美国继次贷危机之后面临的又一次重大考验，对于疫情是否会引发大规模的经济危机目前众说纷纭。
但不争的事实是美国今年第二季度国内生产总值(GDP)按年率计算下滑31.4%，而明年的经济衰退似乎也难以避免，美国在疫情没有得到控制之前就复工复产，随之产生的代价美国也只能闭着眼睛咽下。
美国会陷入债务危机吗？
说了半天，美国国债到底是个啥？
美国国债是由美国财政部发行的、可转让的、附息息票的债务凭证。它代表美国联邦政府向社会筹措资金，由美国联邦政府的全额信誉和信用直接作为担保，它的特点是风险低，流动性好。
美债按期限可划分为三类：短期国债、中期国债和长期国债。按能否市场流通，分为可流通和不可流通的美债。
美国国债之所以那么多人买，其主要支撑力来自于美国联邦政府的信用保证，其次美国的经济再怎么衰退也是世界 ，加之美债二级市场监管严格，美国金融市场体系有制度保障。
另外在国际层面，尽管我们说布雷顿森林体系不复存在了，但是在这一体系之下建立的国际货币基金组织（IMF）仍然在有效运行，在年IMF通过了《牙买加协定》之后，各成员国的汇率政策都受IMF的监督。
由此，IMF有效运行，监督各成员国的货币汇率政策，并支撑着国际信用货币本位的牙买加体系，而目前在这一体系当中谁站在舞台中央不言自明。
既然支撑美国国债最主要的支柱是美国联邦政府的信用保证，那么信用既可以成就美债也可以毁掉美债。
如果对于欧债危机还有印象，应该能记起美国在那一时期所扮演的“反派”角色。欧债危机归根结底是信用危机，美国为继续维系货币霸权，利用国际货币体系这一机制向欧元区转嫁风险。
当三大评级机构打压希腊的信用评级时，希腊原本薄弱的经济基础没有能力应对债务危机，加之欧元区的机制本身存在缺陷，其他国家没办法及时救助希腊，所以希腊的债务问题逐渐扩展到整个欧洲。
而就在8月份，国际三大评级机构之一的惠誉将美国主权信用评级展望由“稳定”下调至“负面”。并警告，美国债务偿还能力堪忧。
在上文当中我们已经分析过美国经济的运行模式，美国靠着美元霸权，用债务来弥补财政赤字。
而在最近结束的财年（年10月1日至年9月30日），美国预算赤字达到创纪录的3.1万亿美元。相比之下，财年的预算赤字为亿美元，国债也涨到了27万亿元。
当全球经济前景都不明朗的情况下，美国假如将国内危机转嫁到全球，那恐怕世界没有能力消化美国的烂摊子。
世界银行前首席经济学家巴苏此前警告称，第四次全球性债务浪潮正在酝酿之中，而这次的规模将比过去50年所发生的拉美债务危机、亚洲债务危机、美国次贷债务危机都要严重。
结语
美国国债规模能够不断膨胀根本上是依赖于美元国际货币本位体系的支撑，美元在战后确立的主导性地位让美国国债不愁卖不出去。而当欧元、人民币等货币逐渐在国际上杀出自己的一条路，美元将越来越难以把持着霸主的宝座。
新冠疫情造成美国货币市场和证券市场剧烈动荡，损害了美元和美债赖以存在的信用基础，同时造成美国经济严重衰退，直接损害了美元和美债的信用支撑力。
联邦政府的赤字缺口越大，就只好发更多的国债来筹钱，而外界开始对美国政府的偿还能力议论纷纷，这些质疑如果汇聚成一股潮流，下一次债务危机或许已经在暗中酝酿。
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